El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra anunciará su última decisión sobre tipos de interés el 7 de agosto de 2025, y los mercados financieros están vigilando de cerca. Para las empresas que participan en el comercio internacional, el resultado tiene implicaciones reales: un cambio en el tipo de interés bancario influye en los costos de los préstamos, en la confianza empresarial y en la fortaleza de la libra esterlina. Este artículo ofrece un análisis detallado de lo que está considerando el MPC, explica por qué la decisión es importante para las empresas que compran o venden en el extranjero y describe cómo planificar su estrategia cambiaria (FX) en consecuencia.
El contexto político: dónde estamos y cómo hemos llegado hasta aquí
En el año anterior a agosto de 2025, el Banco de Inglaterra redujo gradualmente la tasa bancaria del **5,25% al 4,25 %**. Los recortes de agosto y noviembre de 2024 fueron seguidos de nuevas reducciones en febrero y mayo de 2025. En la reunión más reciente, celebrada en junio, los nueve miembros del MPC votaron 6 a 3 a favor de mantener la tasa sin cambios en el 4,25%; tres miembros argumentaron que ya se justificaba otra reducción. Esta votación por partes pone de manifiesto las opiniones divergentes en el seno de la comisión y subraya la incertidumbre sobre el ritmo de la futura flexibilización.
De cara a la reunión del 7 de agosto, los mercados monetarios sugieren que hay entre un 80 y un 94% de probabilidades de que Corte de 25 puntos básicos. Si eso ocurre, el tipo bancario caería hasta el 4,0%, lo que supondría la quinta reducción desde agosto de 2024 y devolvería al índice de referencia a su nivel más bajo desde marzo de 2023. Sin embargo, el MPC ha hecho hincapié en que las decisiones políticas seguirán dependiendo de los datos y que cualquier ajuste se realizará de forma gradual para evitar que la inflación vuelva a reavivar.
Hay varios factores que pesan sobre el comité:
- El crecimiento económico se está estancando. Las cifras oficiales muestran que la economía del Reino Unido se contrajo en abril y mayo. La inversión empresarial y el gasto de los consumidores son débiles, mientras que los sectores manufacturero y de servicios registran una ralentización de los pedidos. El aumento de los costos de los préstamos ha frenado la expansión empresarial, y las actuales disputas comerciales están debilitando la confianza.
- El mercado laboral se está enfriando. Tras un período prolongado de escasez de mano de obra y rápido crecimiento salarial, el desempleo ha empezado a aumentar. Esto sugiere que está surgiendo cierta holgura, lo que podría ayudar a reducir la inflación, pero también suscita preocupación por los ingresos y la demanda de los hogares.
- La inflación se mantiene por encima de la meta. La inflación de los precios al consumidor subió hasta el 3,6% en junio, aún muy por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco. Los costes de los alimentos y la energía siguen siendo volátiles, y los datos de las encuestas muestran que las empresas y los consumidores esperan que la inflación se mantenga elevada durante algún tiempo.
- Los vientos en contra a nivel mundial se están intensificando. Los aumentos arancelarios de los principales socios comerciales, las tensiones geopolíticas y las interrupciones de la cadena de suministro siguen afectando a las importaciones y exportaciones del Reino Unido. La fortaleza del dólar estadounidense y la debilidad del euro también ejercen presión sobre el tipo de cambio de la libra, lo que influye en el coste de los bienes importados.
Dentro del MPC, las opiniones difieren sobre cómo equilibrar estos factores. Algunos miembros sostienen que es necesario acelerar los recortes para apoyar el crecimiento y evitar que el mercado laboral siga deteriorándose. A otros les preocupa que una flexibilización prematura pueda permitir que persistan las presiones inflacionarias. El gobernador Andrew Bailey ha reiterado que el comité adoptará un enfoque «gradual y cuidadoso», lo que reforzará las expectativas de ajustes pequeños y mesurados en lugar de cambios bruscos.
Los tipos de interés, los mercados de divisas y sus resultados
La tasa bancaria influye en el costo del crédito en toda la economía. Una tasa más baja reduce los intereses que las empresas pagan por los préstamos a tasa variable y puede alentar a los bancos a prestar más, lo que apoya la inversión. Al mismo tiempo, los cambios en los diferenciales de interés entre las monedas provocan movimientos en los tipos de cambio, que son fundamentales para las empresas que operan a nivel mundial.
Cómo afectan los recortes de tipos a la libra esterlina
Cuando el Banco de Inglaterra reduce su tasa de interés oficial mientras otros bancos centrales se mantienen firmes, la libra con frecuencia se debilita. Los inversores que buscan rentabilidades más altas transfieren sus fondos a divisas con tipos de interés más altos, lo que ejerce una presión a la baja sobre la libra esterlina. Esa depreciación puede tener efectos mixtos:
- Los exportadores pueden obtener una ventaja competitiva. Una libra más débil abarata los bienes y servicios del Reino Unido para los compradores extranjeros, lo que podría impulsar los volúmenes de exportación.
- Los importadores se enfrentan a costos más altos. Las empresas que compren materias primas o productos terminados en el extranjero verán subir los precios en libras esterlinas. Esto puede reducir los márgenes a menos que los aumentos de precios repercutan en los clientes.
- Los márgenes de beneficio pueden cambiar rápidamente. Por ejemplo, un movimiento del 2% en GBP/EUR en una factura de 1 millón de libras se traduce en un cambio de 20 000 libras esterlinas en el importe adeudado en libras esterlinas. Sin una estrategia de cobertura, estas oscilaciones pueden erosionar los beneficios cuidadosamente planificados.
Estas dinámicas explican por qué entender los cambios en la política monetaria es esencial para los tesoreros corporativos, los directores financieros y los gerentes de finanzas. Un cambio en la tasa bancaria puede indicar un cambio más amplio en las condiciones económicas y provocar movimientos especulativos en los mercados de divisas. Incluso si los préstamos de su empresa son fijos, los movimientos de los tipos de cambio pueden seguir afectando al costo de los bienes vendidos, a las estrategias de precios y a la rentabilidad general.
Análisis de escenarios: qué ocurre si los tipos se reducen o se mantienen
Si bien la mayoría de los analistas esperan un recorte en agosto, es importante tener en cuenta ambos resultados. A continuación se presentan dos escenarios simplificados para ilustrar las posibles respuestas del mercado:
Escenario 1: Un recorte de 0,25 puntos porcentuales
Si el MPC reduce el tipo bancario al 4,0%, es probable que los tipos del mercado monetario y los rendimientos a corto plazo caigan inmediatamente. Los bancos comerciales podrían repercutir parte de esa reducción en los prestatarios, lo que reduciría los costos de financiación. Los operadores de divisas podrían ver la decisión como una prueba de que el ciclo de flexibilización tiene que continuar, lo que ejercería una presión a la baja sobre el GBP/USD y el GBP/EUR. Las empresas podrían enfrentarse a:
- Depreciación de la moneda a corto plazo: La libra podría caer entre un 1 y un 2% frente a las principales divisas, lo que aumentaría el valor en libras esterlinas de las facturas extranjeras.
- Menor costo de la deuda: Las empresas con deuda a tasa variable podrían ver caer los pagos de intereses, lo que liberaría el flujo de caja.
- Posibilidad de otro recorte más adelante: Si los datos siguen siendo débiles, los mercados podrían empezar a fijar precios con una reducción adicional en noviembre.
Escenario 2: tipos mantenidos en el 4,25%
Si el MPC decide hacer una pausa, la reacción inmediata podría ser una modesta apreciación de la libra, a medida que los operadores reduzcan las expectativas de una mayor flexibilización. Los costos de los préstamos se mantendrían sin cambios a corto plazo. Las empresas podrían experimentar:
- Moneda estabilizadora: La libra esterlina podría fortalecerse ligeramente a medida que los mercados se recalibren, lo que reduciría el costo de las importaciones en libras esterlinas.
- Cautela persistente con respecto a la inversión: Las empresas pueden retrasar el gasto si anticipan condiciones financieras más estrictas en el futuro.
- Mayor probabilidad de un solo recorte en 2025: Algunos analistas ya sostienen que una sola reducción podría bastar¹.
Recuerde que los mercados suelen moverse de forma inesperada. Si el MPC recorta más de 0,25 puntos porcentuales, o si los datos de inflación sorprenden a la baja antes de la reunión, las reacciones podrían diferir considerablemente. Prepararse para estas eventualidades es fundamental para una gestión de riesgos eficaz.
Construir una estrategia cambiaria en torno a la incertidumbre política
Para los responsables de la toma de decisiones financieras en los importadores y exportadores del Reino Unido, los movimientos impredecibles de las divisas son un desafío constante. Una política cambiaria bien estructurada puede ayudar a proteger los márgenes y respaldar la planificación. A continuación se presentan varias herramientas y técnicas a tener en cuenta. Evalúe siempre su idoneidad para su negocio y busque orientación especializada cuando proceda.
Cobertura natural y compensación de divisas
Si su empresa paga a los proveedores y recibe ingresos en la misma moneda extranjera, puede reducir la exposición igualando las entradas y salidas. Este enfoque, que a menudo se denomina cobertura natural o compensación cambiaria, implica programar los pagos y los cobros para que se compensen entre sí. Reduce la cantidad de divisas que hay que convertir, lo que reduce los costos de transacción y la exposición a las oscilaciones del mercado.
Contratos a plazo
Los contratos a plazo le permiten garantizar una tasa a plazo hoy para una transacción que se realizará en el futuro. Esto puede brindar certeza sobre los flujos de caja futuros y proteger contra los movimientos adversos de las divisas. Por ejemplo, si sabe que debe pagar 1 millón de USD en tres meses, un contrato a plazo fija el coste en libras esterlinas. Este método ayuda a presupuestar y puede proteger los márgenes en caso de que la libra se debilite. Sin embargo, los contratos a plazo son derivados vinculantes y pueden requerir garantías si los tipos se mueven en tu contra. También eliminan la oportunidad de obtener beneficios si el mercado se mueve a su favor, así que tenga en cuenta su apetito por el riesgo antes de celebrar un contrato.
Órdenes de mercado y opciones cambiarias
Las órdenes de mercado le permiten establecer tipos de cambio objetivo a los que comprará o venderá divisas automáticamente. Esto puede ayudarle a gestionar la volatilidad y a reaccionar rápidamente ante los movimientos favorables. Las opciones cambiarias le dan el derecho, pero no la obligación, de cambiar divisas a un tipo de cambio previamente acordado. Las opciones ofrecen más flexibilidad que las opciones a plazo, pero conllevan un coste superior; suelen ser más adecuadas para operaciones de mayor envergadura o para aquellas en las que la seguridad del flujo de caja es crucial. Para muchas pequeñas y medianas empresas (pymes), el coste de las opciones puede superar los beneficios.
¿Por qué trabajar con un proveedor especializado en divisas?
Algunas empresas confían en sus bancos para realizar pagos internacionales, pero es posible que los bancos no siempre ofrezcan tasas competitivas o directrices especializadas para la gestión de riesgos. Trabajar con un socio especializado en divisas puede ofrecer varias ventajas:
- Precios transparentes. Los especialistas en divisas suelen ofrecer precios que reflejan las tasas del mercado mayorista y revelan los márgenes cobrados. En Millbank FX, no hay comisiones de cuenta ni de pago para los clientes que reúnan los requisitos; en su lugar, cobramos un margen por cada conversión de divisas.
- Rapidez y eficiencia. Las plataformas de pago dedicadas pueden liquidar las transacciones más rápidamente que algunos procesos bancarios tradicionales. Una liquidación más rápida ayuda a reducir la exposición a las fluctuaciones cambiarias intradía y mejora la gestión del capital circulante.
- Orientación de expertos. El acceso al análisis de mercado y al asesoramiento estratégico le ayuda a elegir las herramientas de cobertura y los plazos adecuados. Nuestros concesionarios supervisan los acontecimientos del mercado, como las reuniones del MPC, y pueden explicar cómo los cambios en las políticas pueden afectar a sus exposiciones específicas.
- Herramientas de gestión de riesgos. Un proveedor de divisas puede facilitar la cobertura natural, los contratos a plazo y las órdenes de mercado y, al mismo tiempo, explicar los beneficios y las limitaciones de cada uno. Cuando se trata de instrumentos complejos, como opciones o permutas, explicamos los posibles requisitos de garantía y nos aseguramos de que comprenda los compromisos.
Millbank FX está autorizado por la FCA (Autoridad de Conducta Financiera) y sus fondos están protegidos en cuentas segregadas.
Prepararse para la decisión y más allá
La próxima reunión del MPC es solo un paso en un camino más largo hacia la normalización de la política monetaria. La comisión ha señalado que las medidas futuras dependerán de los datos de inflación, las tendencias del mercado laboral y los acontecimientos mundiales. Ya sea que los tipos caigan hasta el 4,0% en agosto o se mantengan sin cambios, los mercados de divisas se adaptarán rápidamente a la nueva información. Estas son las medidas prácticas que se tomarán en las próximas semanas:
- Revise sus exposiciones cambiarias. Planifique todas las cuentas por cobrar y por pagar en moneda extranjera para los próximos 6 a 12 meses. Identifique los desajustes y evalúe si son fijos (por ejemplo, contratos con proveedores firmes) o variables (por ejemplo, ventas previstas).
- Considera la posibilidad de poner a prueba tus márgenes. Calcule cómo un movimiento del 1 al 3% en los pares de divisas relevantes afectaría a la rentabilidad. Por ejemplo, si su factura anual de importación es de 2 millones de libras esterlinas, un aumento del 2% en EUR/GBP costaría 40 000 libras adicionales.
- Planifique su estrategia de cobertura. Decida qué exposiciones justifican la cobertura y cuáles pueden dejarse abiertas. Si utiliza contratos a plazo, asegúrese de entender las obligaciones colaterales y el impacto en el flujo de caja. Las órdenes de mercado pueden resultar útiles para las compras oportunistas de divisas cuando los tipos alcanzan niveles favorables. Las opciones cambiarias pueden resultar apropiadas para transacciones de mayor envergadura, pero hay que tener en cuenta los costes de las primas y si la flexibilidad que ofrecen merece la pena.
- Mantente informado. Siga las publicaciones económicas, como la inflación, los salarios, las ventas minoristas y los índices de gerentes de compras. Los cambios repentinos en estos indicadores pueden alterar las expectativas del mercado sobre las futuras fluctuaciones de los tipos. Suscríbase a las actualizaciones del mercado de fuentes confiables y asista a los seminarios web o consulte a su especialista en divisas para mantenerse al día.
Reflexiones finales: equilibrar la cautela con la oportunidad
La decisión del Banco de Inglaterra del 7 de agosto se produce en un momento de creciente incertidumbre. La desaceleración del crecimiento, el enfriamiento del mercado laboral y el aumento de la inflación han llevado a los responsables políticos a caminar por la cuerda floja. Las empresas que importan y exportan deben permanecer atentas a la forma en que estas macrotendencias se traducen en los movimientos de los tipos de cambio y en las condiciones de financiación. Una estrategia cambiaria bien diseñada puede ayudar a mitigar los riesgos y respaldar la planificación a largo plazo.
En Millbank FX, nos especializamos en ayudar a las empresas del Reino Unido a gestionar la exposición cambiaria. Ofrecemos precios competitivos, una orientación clara y una gama de herramientas de gestión de riesgos adaptadas a sus necesidades. Ya sea que esté pagando a proveedores extranjeros, recibiendo pagos de clientes en el extranjero o planificando una inversión en nuevos mercados, nuestro equipo puede explicarle sus opciones y trabajar con usted para garantizar los tipos de interés futuros o elaborar un plan de cobertura que se ajuste a sus objetivos. Ponte en contacto con nuestro equipo para obtener más información a continuación.
Fuentes
Banco de Inglaterra — «¿Por qué son altas las tasas de interés y con qué rapidez podrían caer?»
es igual a dinero — «¿Cuándo será la próxima decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés?»
The Guardian — «El Banco de Inglaterra prevé reducir las tasas de interés en medio del aumento del desempleo y los aranceles de Trump»
Morningstar — «¿Reducirá el Banco de Inglaterra las tasas de interés el 7 de agosto?»
¹ Reuters — «El Banco de Inglaterra se prepara para volver a dividirse ante la inflación y los riesgos laborales»
