Amerikaanse CPI in juli 2025: inflatie houdt aan, kerninflatie stijgt — FX-implicaties voor Britse bedrijven
De Amerikaanse inflatie kwam in juli 2025 overeen met de verwachtingen van 2,7% op jaarbasis, maar de kerninflatie steeg naar 3,1%, aangedreven door diensten. We leggen uit wat dit betekent voor de valutamarkten, het beleid van de Fed en hoe Britse bedrijven hun FX-strategie kunnen aanpassen.
1. Wat is er gebeurd
In juli 2025, Totale inflatie in de VS (CPI) stabiel gehouden op 2,7% jaar-op-jaar (op jaarbasis), iets onder de verwachtingen van 2,8% ¹. Maand-op-maand stegen de prijzen met 0,2%, overeenkomend met consensusvoorspellingen ¹.
Echter, kern-CPI—met uitzondering van voedsel en energie—steeg met 0,3% MoM en stond op 3,1% op jaarbasis, iets boven de projecties en de sterkste waarde sinds begin 2025 ²³. Deze stijging werd met name grotendeels veroorzaakt door stijgende kosten voor diensten, waaronder onderdak, medische zorg, vliegtarieven en huishoudelijke artikelen ³.
De inflatie van goederen blijft voorlopig gematigd, wat helpt om bredere inflatiezorgen te temperen ².
2. Hoe de markten reageerden
- Aandelenmarkten reageerden positief. De S&P 500 en Nasdaq bereikten beide recordhoogtes, ondersteund door de hoop op renteverlagingen ²²³.
- De verwachtingen voor renteverlagingen stegen. De kans op een bezuiniging door de Fed in september is enorm gestegen — schattingen laten nu een kans van ~ 90-94% zien, een stijging van ~ 60-80% vóór de gegevens ²³.
- De obligatierendementen zijn lager verschoven, aangezien de markten een meer accommoderend standpunt van de Fed hebben geprijsd ², terwijl de Amerikaanse dollar bescheiden verzachtte te midden van de afnemende onzekerheid over de renteverlagingen.
3. Wat dit betekent voor Britse importeurs en exporteurs
CFO's en financiële managers moeten rekening houden met meerdere FX-dynamieken:
a) Valuta-impact via bewegingen in de USD
Een versoepeling ten opzichte van de dollar kan invloed hebben op het GBP/USD-niveau, wat mogelijk gunstig is voor bedrijven die in dollars worden gefactureerd, en lastig voor bedrijven die in dollars betalen. De huidige omgeving vraagt om:
- Tactisch FX-beheer, met name rond belangrijke gegevensuitgaven.
- Gebruikmaken van eerdere hedgingstrategieën om de margeblootstelling aan rentegevoelige kosten te beheersen.
b) Margegevoeligheid voor door inflatie veroorzaakte kostendruk
De stijgende inflatie van Amerikaanse diensten, waaronder transport- en medische kosten, kan doorsijpelen naar leveranciers en logistieke dienstverleners. Dit kan de inputkosten verhogen, vooral in sectoren zoals elektronica, landbouw of productie.
c) Overwegingen van de FX-strategie op langere termijn
Aanhoudende kerninflatie verhoogt het staartrisico. Naarmate de tariefkosten geleidelijk stijgen, kan de volatiliteit van de wisselkoersen toenemen. Bedrijven moeten:
- Beoordeel de voorwaartse omslag- en vervalprofielen opnieuw.
- Ontdek natuurlijke afdekking door USD-ontvangsten en USD-betalingen op elkaar af te stemmen om de netto-blootstelling te verminderen, vooral als een verlaging van de Fed leidt tot aanzienlijke valutaverschuivingen.
- Houd de inflatiesignalen nauwlettend in de gaten om te beslissen wanneer de hedges moeten worden verlengd of de dekking moet worden aangepast.
4. Strategiechecklist voor FX-besluitvormers
Financiële teams moeten beginnen met het in kaart brengen van alle blootstellingen in USD om te begrijpen hoe valutabewegingen het werkkapitaal kunnen beïnvloeden. Termijncontracten kunnen selectief worden gebruikt om zekerheid over toekomstige wisselkoersen te verzekeren, hoewel het belangrijk is om te onthouden dat het bindende derivaten zijn en dat er mogelijk onderpand nodig is als de rente zich tegen u keert. Het onderzoeken van natuurlijke hedging, zoals het vergelijken van ontvangsten in USD met betalingen in USD, kan ook de netto-blootstelling verminderen zonder uitsluitend afhankelijk te zijn van financiële instrumenten. Door alert te blijven op toekomstige beslissingen van de Federal Reserve, kan worden geanticipeerd op marktverschuivingen, terwijl regelmatige margestresstests de impact van wisselkoersbewegingen van 1-3% op de winstgevendheid kunnen kwantificeren. Zorg vooral voor een flexibel FX-plan, zodat u zich snel kunt aanpassen naarmate inflatietrends en beleidssignalen evolueren.
5. Samenvatting
De Amerikaanse CPI van juli hield de totale inflatie op 2,7% op jaarbasis, terwijl de kerninflatie steeg naar 3,1%, dankzij de diensten. De markten interpreteerden dit als een signaal dat de inflatie afneemt, maar niet te snel, en hielden een grote kans op een renteverlaging van de Fed in september vast.
Voor Britse import-/exportbedrijven betekent dit dat ze moeten letten op bewegingen in de dollar, dat ze de margegevoeligheid voor inflatie moeten beheren en ervoor moeten zorgen dat instrumenten voor valutarisico's, zoals termijncontracten en valutasalding, verstandig en volgens de regels worden gebruikt.
Bronnen:
- Reuters — De Amerikaanse inflatie stijgt in juli, in lijn met de verwachtingen ²⁰:nieuws 41
- Business Insider — Amerikaanse inflatie ondersteunt de hoop op renteverlagingen ²: nieuws 42
- FT — Tarieven die de kerninflatie in de VS verhogen : search 4
- The Times — Kerninflatie als gevolg van diensten en tarieven: nieuws34
- AP News — Amerikaanse aandelen stijgen terwijl de inflatie stabiel blijft: nieuws40
- Reuters — De Indiase roepie stijgt terwijl de Fed de hoop verlaagt: nieuws33
